8月18日，广东省国资改革路线图正式出炉。包括广东省在内，迄今为止已经有超过20个省市陆续公布了地方国有企业的改革方案。在这些改革方案中，提高国企资产证券化率成为各地国资改革的主要目标。在资本市场上，这场涉及高达6.7万亿元的地方国资改革实践，正成为股市由熊转牛的源动力。

　　提速

　　超20省市出台路线图

　　8月18日，广东省颁布《关于全面深化国有企业改革的意见》，省国资委[微博]随即召开贯彻落实上述意见的省属企业董事长座谈会，提出了广东省内国企改革路线图。

　　在这份超过14页的意见中，广东省在混合所有制企业比重提升、资本布局优化、现代企业制度健全、资产监管体制完善等四个方面明确了此轮国企改革的主要目标，并首次对三个阶段国企改革阶段目标提出明确时间表。

　　国务院近日印发的《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》中，也特别提出，进一步深化东北地区国有企业和国有资产管理体制改革，尽快出台分类处理的政策措施，地方政府拿出本级国有企业部分股权转让收益和国有资本经营收益，专项用于支付必需的改革成本。充分利用各类资本市场，大力推进国有资产资本化、证券化，并有序推进混合所有制企业管理层、技术骨干、员工出资参与本企业改制。

　　《经济参考报》记者梳理发现，自去年上海国资率先抛出“国企国资改革二十条”后，重庆、四川、黑龙江、天津、山东、江西、河南、北京、江苏、广东等都纷纷出台文件，截至目前，已经有超过20个省市国资委[微博]定调地方国资系的“改革”。

　　其中，改变过去国资“一股独大”局面，加速混合所有制成为本轮地方国企改革“重中之重”。以广东省为例，刚刚出炉的方案明确，到2015年，全面完成国有企业公司制改造，到2017年，混合所有制企业户数比重超过70%，同时形成30家左右年营业收入超千亿元或资产超千亿元、初具国际竞争力的国有控股混合所有制企业。

　　不过，就这一目标而言，广东省国有企业情况“不容乐观”。据广东省国资委统计数据，目前广东省国有全资企业和国有绝对控股企业户数占比82%，并集中了全省88%的国有资本。

　　上海市出台的改革意见中，也提出要经过3年至5年的持续推进，基本完成国有企业公司制改革，除了国家政策明确必须保持国有独资的，其余企业实现股权多元化的目标。

　　“多个省份的改革重点，都放在了如何引进社会资本和积极发展混合所有制经济，也就是，国资向特定领域集中，而其他，特别是竞争性领域，将更多地引进社会资本。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示。

　　值得注意的是，为了更好地推进国企改革政策“落地”，不少省份的文件内容，还包括市场化选聘职业经理人、国企高管薪酬改革、国企和社会资本融合比例、国企高管任命去“行政化”、实行员工持股试点等敏感内容。

　　在这一国企改革浪潮中，提高国企资产证券化率成为各地国资改革的主要目标。例如，广东省方案提出，到2020年，省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%，主营业务完全实现整体上市。湖南省的目标则是，到2020年竞争类省属国有企业资产证券化率达到80%左右。

　　炒作

　　资本市场热烈追捧

　　地方国资改革全面加速推进，证券市场无疑是最有效率的平台之一。

　　《经济参考报》记者注意到，与央企的混合所有制改革一样，地方国资的改革正在引发证券市场的高度关注。一方面，各地大量地方国资控制、涉及的上市公司纷纷停牌酝酿重大资产重组；另一方面，地方国资的改革也为资本市场提供了新的炒作题材。

　　WIND统计数据显示，在目前A股所有上市公司中，实际控制人为地方国资委、地方政府、地方国有企业以及集体企业的上市公司总计高达656家，占到了A股所有上市公司的四分之一以上。按照8月19日的收盘价格计算，上述656家“地方国资系”上市公司的总市值高达6.73万亿元之巨。在目前所有A股中，处于停牌状态的企业有224家，其中，涉及上述656家“地方国资系”的上市公司已经达到了39家。

　　今年7月初，江苏发布《关于全面深化国有企业和国有资产管理体制改革的意见》，设定了江苏国资国企改革的主要目标。随后，南京、无锡、常熟和连云港(4.34, 0.05,1.17%)先后制定了相关方案。此后，有着国资背景的江苏舜天(6.35, 0.00, 0.00%)即宣告停牌，该公司称，经与有关各方论证和协商，公司拟进行发行股份购买资产重大事项。在南京出台国资改革方案后，包括南京化纤(6.86, 0.17, 2.54%)、南京港(8.34, 0.05, 0.60%)等本地国资概念股均有强势表现。

　　上市公司云集的北京刚发布国资国企改革方案，包括中国国贸(11.00, 0.01, 0.09%)、大龙地产(3.54, 0.06, 1.72%)等数十只北京国企改革概念股便受到了市场的热烈追捧。数据显示，目前北京市政府直接出资的一级企业有43家，市属国有企业有46家上市，总市值超过5500亿元。而作为地方国企改革最重要的实验区———上海，更是举动频频。稍早之前，锦江股份(19.50, -0.26, -1.32%)推出的增发方案中，出现了弘毅投资的身影，后者将同公司大股东锦江集团一起参与认购，发行完成后弘毅投资将持有公司12.4%的股份。飞乐股份(9.91, -0.09, -0.90%)则拟向控股股东仪电电子(6.62, -0.10, -1.49%)集团及非关联第三方出售大部分上市公司资产，同时发行股份购买安防企业中安消技术有限公司100%股权。

　　数据显示，涉及国资改革的上市公司由于地域不同，行业也有所差异。其中，上海主要集中在房地产及建材，山东和安徽主要集中在有色金属和专用设备制造企业，江西主要集中在交通和能源，江苏主要集中在制造业，湖北和重庆的国资改革企业主要集中在公用事业(1644.317, -2.93, -0.18%)、交通运输和百货。

　　警惕

　　防止新一轮国资流失

　　“政府是希望通过混合所有制的积极尝试，适当降低国资委的股份，用现代化的企业制度来真正实现国有资产的保值增值。”广东省一家大型国有企业的负责人对《经济参考报》记者说。

　　一位国资系统人士表示，随着政策的层层“加码”，地方国资系的改革将会成为重头戏。改革将首先在处于充分竞争领域的地方国有企业开始，已上市的国资系公司，有望分享到这一改革盛宴。

　　不少接受记者采访的专家纷纷表示，随着国企改革进入加速期，各个地方国企也将出现一轮资产重组、剥离等动作，而必须警惕的是，在新一轮改革过程中可能出现的国有资产流失，权力寻租等问题。

　　“在股权改革的同时，还应该对高管薪酬、员工持股、市场化选聘职业经理人，建立规范的董事会制度等方面进行配套改革，要真正保障国企改革实现资产保值增值，培育更有竞争力的国企。”李锦说。

　　北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华认为，国企下一步改革，发展混合所有制，首先要改变体制困局，改变长期以来国有企业“一股独大”的局面，破除企业中国有垄断和对民营资本的歧视或者排斥，要让民营出资股东真正可以参与公司决策并行使权益，这样才能够改变民营资本不愿意参与国有企业改革，或者即使参与也畏首畏尾的现状。