市政债进入制度设计阶段

　　章文贡

　　市政债已从研究讨论阶段过渡至制度设计阶段。

　　昨日，央行在2014年金融市场与信贷政策工作座谈会上表示，2014年，(将)积极推进市政债的市场技术准备等相关工作，拓宽城市建设市场化融资渠道。

　　这种表态意味着，市政债已经不是“是否要做”，而是应该“怎么做”的问题。

　　其实，就在本月初，央行副行长潘功胜也曾称，市政债无论在学术界还是政策上都已经形成了一个共识。在潘功胜看来，地方政府的各种融资缺乏规范的市场约束和财政纪律约束，有必要建立一个市场化、规范化的融资机制。

　　在过去的几年，地方政府的负债增长过快：2010年底，地方政府直接承担偿还责任的有6.71万亿，到2013年6月底是10.9万亿，两年半的时间增长了62.44%。2010年底，地方政府或有债务2.34万亿，2013年6月底是7万亿，增长了199%。地方政府的这些负债之中，有相当一部分是以地方政府融资平台作为承债主体进行融资的。

　　央行昨日也提出，要科学分析和全方位监测地方债务风险，配合有关部门和有关地方政府，彻底清理资信差、功能不明、财务不可持续的地方融资平台公司，落实偿债责任，防范金融风险。

　　无独有偶，银监会近日亦强调了对地方政府融资平台的全口径监控。在年初的银监系统内部会议上，针对地方政府融资平台，银监会主席尚福林称，要抓好全口径管理，在严格贷款管理的同时，对非信贷融资进行并表监控；抓好存量风险处置工作，探索运用市场化手段削减存量平台贷款，确保风险真实化解。

　　“按照‘堵斜门、开正道’的原则，支持治理规范、内控严密、功能突出、财务可持续的地方平台公司的市场化融资。”央行称，将积极推进市政债的市场技术准备等相关工作。

　　作为治本之道，市政债一直被寄予厚望。十八届三中全会也指出，要建立透明规范的城市建设投融资机制，允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道。

　　潘功胜还透露，市政债无论在学术界还是政策上都已经形成了一个共识。目前主要是在一些技术细节上还需充分论证。

　　第一个争论集中在发债主体上。有观点认为，应由上级政府代替下级政府发债融资。但在潘功胜看来，可行的方式应该是谁偿债，谁发债。

　　第二个需要明确的事项是，市政债的投资主体。潘功胜认为，应该鼓励当地人投资本地的市政债。